算力芯片股大爆发，原因是什么？

一是从市场交易层面看，4月中旬以来，AI硬件持续走强，带头的是北美算力链，胜宏科技、中际旭创、新易盛等龙头股这段时间迭创新高。与此同时，A股指数不断创出反弹新高，风险偏好提升。在此背景下，国产算力链存在较大的补涨需求。

二是寒武纪带来的示范效应。8月12日，寒武纪“20CM”涨停，股价创历史新高。8月20日，公司股价收盘站上1000元。今天上午，股价继续大涨，与贵州茅台的差距不断缩小。在这个过程中，市场重塑对国产算力链的认知。

三是DeepSeek公众号8月21日宣布，正式发布DeepSeek-V3.1。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言中透露，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

中信建投表示，国产算力板块迎来密集催化。DeepSeek更新模型、头部国产开源模型对国产芯片的支持，有望推动国产算力生态加速落地。

四是事关AI芯片新势力中昊芯英。天普股份上午“一字”涨停。昨日晚间，天普股份发布多份公告，公司实控人尤建义、控股股东浙江天普控股有限公司以及大股东宁波市天昕贸易有限公司，与中昊芯英（杭州）科技有限公司签署股权转让协议。公开资料显示，中昊芯英（杭州）科技有限公司专注于研发高性能AI芯片及计算集群，主打产品为TPU架构芯片“刹那”与千卡级集群“泰则”。

上涨极限在哪里？

近期，A股市场虽然不时出现波动，但下方承接力依然很强，而且受港股的影响也不大。不过，今天市场再度出现了一种现象，那就是热度集中在小部分股票，早盘成交金额超过百亿元的股票就达3只，超过90亿元还有另外3只股票，也就是说，今天可能有6只股票成交过百亿元。

而从以往的行情来看，这种格局短期内仍会带来一定波动风险。但由于重磅事件的预期仍在催化当中，这种风险在近9—10个交易日中爆发的概率可能也不高。

从长期来看，市场可能仍会处于“慢牛”格局当中。摩根大通在一份报告中表示，鉴于杠杆率和估值仍处于适度水平，料中国股市上涨动能将持续，并估计潜在的资产轮动可能会为股市注入额外的14万亿元人民币流动性，约相当于流通市值的16%。摩根大通分析师Katherine Lei在报告中写道，资产轮动和过剩流动性的上升是中国股市反弹的主要驱动力。

另外，据中信证券测算，2018年以后的超额储蓄累计超过30万亿元，而2022年以后形成的5万亿元超额储蓄，在短时间内更可能成为用于消费、投资的潜在资金。从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%—10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5万亿元—9万亿元。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。

作者：郑灶金

责编：徐凯琦

一审：欧阳伶亚

二审：彭彭

三审：赵雨杉

来源：新民晚报