三湘都市报全媒体记者 潘显璇

聊多了上交所、深交所的上市公司，今天我们来聊一只北交所的股票。

惠同新材，靠着在金属纤维及其制品领域闯出的一片天，2023年7月在北交所上市。观其历年业绩，几千万元之利润，稳健的增长幅度，妥妥的专精特新“小而美”。

最近，该公司交出了一份营收与净利润双增长的“期中答卷”：2025年上半年实现营收1.12亿元，净利润为2380.9万元，分别同比增长8.37%、27.58%。

数据扫描之下，最显眼是其研发投入和应收账款，分别大幅攀升41.76%、27.58%。为何激增，有何影响？

高毛利

在探究惠同新材业绩增长原因前，有必要了解一下它的核心产品。

公司的主营产品——金属纤维及其制品，既是新材料的重要组成部分，也是环境保护、高端制造等新兴产业重要的配套材料，广泛应用于汽车、石油、化工、通信等领域。

简单来说，大至航空航天，小至服装饰品，通通都能用，而且既抗静电又防辐射，还防潮抗菌，优点多多。

在国家“双碳”目标等节能环保政策要求提升的大背景下，惠同新材上半年过滤材料领域市场需求旺盛，客户需求增长。营收与净利润的双增长，水到渠成。

不过，营收只增长了8%、利润却增长超过27%，这有点门道。

研发的新产品成为业绩增长主引擎。其新型过滤材料不锈钢纤维毡等产品销售大增，核心业务收入增长近14%。

通过提高生产效率、加强成本控制，整体毛利率高达39.45%，同比提升4.45个百分点，其中金属纤维制品的毛利率更是提升了9.08个百分点。

重研发

利润增厚，研发的新产品得记大功。

从报表上看，惠同新材在研发上的投入力度不小。2025年上半年研发费用830万元，同比增长41.76%。

为何如此舍得？我国节能环保产业面临的发展机遇，将推动金属纤维及其制品行业的持续发展，市场竞争或将加剧。随着产品和技术迭代速度加快，公司若不能持续突破工艺瓶颈、提高产品竞争力，高毛利优势将难以维系。

报告显示，截至2025年上半年，公司拥有23项专利，并有12项专利处于在审阶段，技术优势正逐步转化为产品竞争力，为企业构筑护城河。

应收账款激增

业绩好，让公司有了好的基本面；研发投入大，让公司未来有想象和期待。然而，销售增长带来的应收账款大幅增加，暗藏风险。

数据显示，截至今年上半年，公司的应收账款为4655.9万元，占公司总资产的比重为11.37%，半年新增863.96万元，而且22.78%的应收账款增速，远超8.37%的营收增速。

在半年报中，公司也坦言，应收账款账面价值较高。如果宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户生产经营困难，可能导致公司部分应收账款难以回收，进而对公司业绩造成不利影响。

针对这一风险，公司给出的应对措施是加大货款的催收力度，避免出现呆账。

作者：黄利飞，潘显璇

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